マイナス金利を機に、年始から沈んでいた日本株はV字回復――。まず言えるのは、そんなバラ色のシナリオは実現しないということである。

「確かに欧州でマイナス金利を導入したデンマークなどでは株価は高騰しましたが、同じことは日本には当てはまらない。現在の日本の株式市場への影響力の大きさは、おおよそのイメージで『外部環境が9、日本銀行の金融政策が1』という力関係。原油安、中国リスクなど株安要因がたくさんある中で、マイナス金利はそれをかき消せるほどのインパクトにはならない」（りそな銀行チーフ・マーケット・ストラテジストの黒瀬浩一氏）